{"id":606,"date":"2022-03-21T08:27:55","date_gmt":"2022-03-21T08:27:55","guid":{"rendered":"http:\/\/spitze-beraten.de\/?p=606"},"modified":"2022-03-21T08:27:55","modified_gmt":"2022-03-21T08:27:55","slug":"optionsscheine","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/spitzeberaten.de\/?p=606","title":{"rendered":"Optionsscheine"},"content":{"rendered":"\n
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Was ist ein Optionsschein?<\/h2>\n\n\n\n

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Mit dem Kauf eines Optionsscheins erwirbt man das Recht, eine Aktie oder einen Index (Basiswert) zu einem festgelegten Kurs (Basispreis) zu kaufen (Call) oder zu verkaufen (Put).<\/p>\n\n\n\n

In den folgenden Ausf\u00fchrungen gehe ich von Calls bzw. Aktien aus. <\/p>\n\n\n\n

Bei den klassischen Optionsscheinen ist die Aus\u00fcbung des Kaufrechts innerhalb des Zeitraums bis zur F\u00e4lligkeit m\u00f6glich. Wichtig dabei ist noch das Bezugsverh\u00e4ltnis, das besagt, wieviel Optionsscheine man zum Bezug pro Aktie ben\u00f6tigt. Man \u00fcbt das Kaufrecht in der Regel \u00fcbrigens nicht aus, sondern verkauft den Optionsschein an der B\u00f6rse oder an den Emittenten bzw. erh\u00e4lt die Differenz zwischen Basispreis und aktuellem Kurs des Basiswertes.<\/p>\n\n\n\n

Gegen\u00fcber dem direkten Kauf einer Aktie zahlt man in der Regel ein Aufgeld. Dieses berechnet sich nach der Anzahl der Optionsscheine, die man f\u00fcr den Kauf einer Aktie ben\u00f6tigt, multipliziert mit dem Kurs des Optionsscheins plus dem Basispreis in Relation zum aktuellen Kurs des Basiswertes.<\/p>\n\n\n\n

Der Vorteil gegen\u00fcber dem direkten Erwerb der Aktie ist, dass man nur einen Bruchteil der Investition t\u00e4tigen muss (Hebel), aber in der Regel trotzdem an steigenden Kursen des Basiswertes profitiert.<\/p>\n\n\n\n

Aufgrund des Hebels kann man ein Mehrfaches des Zuwachses der Aktie gewinnen. Allerdings ver\u00e4ndert sich der Hebel auch dynamisch und wirkt auch in die andere Richtung. Bei einem Hebel von 10 und einem Aktienkurszuwachs von 20 % sollte man aber grob theoretisch seinen Einsatz verdreifachen (+200%). <\/p>\n\n\n\n

Man unterscheidet bei Optionsscheinen den Zeitwert und den inneren Wert. Der innere Wert ist die Differenz zwischen Basispreis und aktuellem Aktienkurs, wenn dieser h\u00f6her liegt (immer unter Ber\u00fccksichtigung des Bezugsverh\u00e4ltnisses). Der Rest ist der Zeitwert des Optionsscheins. Dieser Zeitwert verringert sich bis zur F\u00e4lligkeit auf Null.<\/p>\n\n\n\n

Falls es einen inneren Wert gibt, so bezeichnet man Optionsscheine auch als „im Geld“ liegend. Falls es nur einen Zeitwert gibt, „aus dem Geld“. Optionsscheine, dessen Basispreis nahe dem aktuellen Kurs der Aktie liegen, bezeichnet man „am Geld“.<\/p>\n\n\n\n

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Risiken<\/h2>\n\n\n\n

Die Risiken eines Optionsscheins k\u00f6nnen zum Totalverlust f\u00fchren.<\/p>\n\n\n\n

Kurs- und Marktrisiken<\/h3>\n\n\n\n

F\u00e4llt der Aktienkurs, f\u00e4llt in der Regel auch der Optionsschein. Bleibt der Aktienkurs zur F\u00e4lligkeit des Optionsscheins unter dem Basispreis, so verf\u00e4llt der Optionsschein wertlos. Allerdings stellen die Emittenten bei den klassischen Optionsscheinen in der Regel bis kurz vor F\u00e4lligkeit Kurse zu 1\/10 Cent. Bei Handelsgeb\u00fchren von 1 EUR lohnt sich daher sogar dann noch ein Verkauf, sollte man mehr als 1.000 St\u00fcck Optionsscheine halten. <\/p>\n\n\n\n

Der Kurs des Optionsscheins wird am Markt ermittelt. Neben den Kennziffern des Optionsscheins (Zeit bis zur F\u00e4lligkeit, Bezugsverh\u00e4ltnis, Art des Optionsscheins) und dem Aktienkurs des Basiswertes geht auch die Volatilit\u00e4t (die aktuelle Beweglichkeit des Basiswertkurses) in die Bewertung ein. So kann es dazu kommen, dass trotz steigenden Aktienkurses des Basiswerts der Optionsschein f\u00e4llt (bei fallender Volatilit\u00e4t). Grunds\u00e4tzlich f\u00e4llt der Optionsschein im Wert alleine aufgrund des sich verringernden Zeitwertes bis zur F\u00e4lligkeit.<\/p>\n\n\n\n

Wird f\u00fcr den Basiswert eine Dividende ausgezahlt, so verringert sich der Aktienkurs des Basiswertes in der Regel am Tag nach der Dividendenzahlung um den Dividendenabschlag. W\u00e4hrend der Aktieninhaber aber durch die Dividende kompensiert worden ist, muss sich der Optionsscheininhaber meist mit einem Kursabschlag begn\u00fcgen. <\/p>\n\n\n\n

Knock-Out Risiko<\/h3>\n\n\n\n

Bei bestimmten Optionsscheinen (oder auch Zertifikaten) gibt es Knock-Out Schwellen. Wenn diese beim Basiswert erreicht, bzw. unterschritten werden, kann ein Optionsschein sofort wertlos verfallen.<\/p>\n\n\n\n

Emittentenrisiko<\/h3>\n\n\n\n

Die Optionsscheine werden in der Regel von Gro\u00dfbanken herausgegeben. Da diese meist eine hohe Bonit\u00e4t besitzen, ist das Emittentenrisiko in der Regel vernachl\u00e4ssigbar.<\/p>\n\n\n\n

Handelsrisiken<\/h3>\n\n\n\n

Handelsunterbrechungen k\u00f6nnen dazu f\u00fchren, dass Optionsscheine zumindest zeitweise nicht gehandelt werden k\u00f6nnen. M\u00f6glicherweise muss man tatenlos zusehen, wie der Optionsschein langsam verf\u00e4llt.<\/p>\n\n\n\n

In sehr volatilen M\u00e4rkten stellen die Emittenten Kurse, deren Spread (Differenz zwischen An- und Verkaufskurs) sehr hoch ist. Dabei sind hohe Abweichungen vom „fairen“ Optionsscheinkurs m\u00f6glich.<\/p>\n\n\n\n

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Wie gehe ich mit Optionsscheinen um?<\/h2>\n\n\n\n

Ich meide Knock-Out Optionsscheine. Zwar haben Knock-Out Optionsscheine keine festgelegte F\u00e4lligkeit. Aber, da bei den meisten Optionsscheinen dieser Art, die Knock-out Schwelle in der Regel jeden Tag steigt, verliert auch ein Knock-Out Optionsschein automatisch \u00fcber die Zeit. Dies gilt gerade in den aktuellen volatilen Zeiten.<\/p>\n\n\n\n

Ich bevorzuge Optionsscheine mit niedrigem Bezugsverh\u00e4ltnis (meist 1:1 oder 1:10). In der Regel sind dann auch die Spreads (Differenz zwischen An- und Verkaufskursen) besser.<\/p>\n\n\n\n

Ich bevorzuge Optionsscheine mit niedrigen Spreads.<\/p>\n\n\n\n

Ich kaufe Optionsscheine meist bei Kursen um 15 bis 20 Cent, leicht (oder bei l\u00e4ngeren Laufzeiten etwas weiter) aus dem Geld. Meist liegen die Spreads bei den Emittenten oder auch an den B\u00f6rsen bei mindestens einem Cent. Bei Optionsscheinkursen unterhalb von 10 Cent bedeutet das bereits einen Verlust von mindestens 10%, den man durch steigende Kurse aufholen muss. Bei h\u00f6heren Optionsscheinkursen ist meist der Hebel nicht mehr hoch genug, um eine Verdopplung bis Vervierfachung meines Investments erwarten zu k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n

Eine t\u00e4gliche Beobachtung des Marktgeschehens ist notwendig. Bei stark gestiegenen Kursen ist eine Anpassung der Chance-Risiko Einsch\u00e4tzung notwendig. Meist arbeite ich mit Teilverk\u00e4ufen, die mir eventuell bereits meinen Einsatz sichern. Es kann sogar sein, dass ich in Optionsscheine mit einer h\u00f6heren Basis wechsle und die Differenz einstreiche. Auf der anderen Seite kaufe ich Optionsscheine nach, wenn ich weiterhin vom Erfolg des Basiswertes innerhalb der F\u00e4lligkeit oder zumindest von einer Gegenreaktion \u00fcberzeugt bin, und verbillige damit meinen Einstandskurs.<\/p>\n\n\n\n

Tipps<\/h2>\n\n\n\n

Wie kam ich dazu, diesen Beitrag zu schreiben? Ich schaute mir zuf\u00e4llig einen der Anlegertipps auf ntv.de an. Dort interviewen u.a. Raimund Brichta Vertreter von Emissionsbanken. Und ich wollte meinen Ohren nicht trauen: da wurden tats\u00e4chlich Zertifikate empfohlen mit Knock-Out Schwellen. Letztlich mit einem \u00e4hnlichen Risiko wie Knock-Out Optionsscheine. Vor allem in den aktuellen Krisenzeiten sind die Kurse so volatil, dass man sehr leicht mal ausgeknockt werden kann. Deshalb Finger weg von Knock-Out Produkten! Finger weg allgemein von komplizierten Zertifikaten oder Optionsscheinen, die man nicht genau versteht. Meist ist es so, dass je komplexer das Produkt ist, der Emittent am meisten verdient.<\/p>\n\n\n\n

Zum Abschluss noch ein Beispiel f\u00fcr einen Optionsschein, der etwas aus dem Geld ist und an schlechten B\u00f6rsentagen eventuell noch g\u00fcnstig erstanden werden kann. Ich arbeite hier meist mit Limit (hier zum Beispiel als Vorschlag 22 Cent).<\/p>\n\n\n\n

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Alles ohne Gew\u00e4hr und Anspruch auf vollst\u00e4ndige Richtigkeit! Bitte immer selbst noch weitere Quellen heranziehen und sich informieren!<\/pre>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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